12年砸170亿，结果7千万甩卖，印度把保变电气坑到裤衩不剩。

保变这公司，原本是国内做变压器的尖子生，2012年一看印度电网烂得跟蜘蛛网似的，政府又拍胸脯减税、贴息、零关税，立马拖家带口把整套生产线搬过去，连工程师都打包培训。算盘打得响：先吃政策红利，再占市场空白，南亚桥头堡稳了。

起初确实顺风顺水，订单呼呼往上涨，厂里印度小伙学会绕线圈后，人人都想升职加薪。保变高层拍着肩膀说“兄弟好好干，明年给你分红”，结果分红没等到，等来的是2020年莫迪政府翻脸的“印度制造2.0”。

文件写得漂亮，翻译成人话就是：外资想扩产？排队。保变2019年递的增资表，硬生生被晾了18个月，黄花菜都凉了。更绝的是，政府招标开始明目张胆只给本土企业，连陪跑机会都不给。

印度本地厂子背后拿着补贴、用着低价工人，再顺手抄保变的技术，报价直接腰斩。保变气得拍桌子，可标书递上去就石沉大海。

最戏剧的是曾经的小供应商阿特兰塔，从给保变打螺丝开始，一路偷师，连设计图纸都摸得门儿清。去年干脆杀到谈判桌：你卖不卖？不卖就等着烂手里。保变一盘账，变压器一年卖不出十台，账面价值缩到7000万，不卖就真成废铁。于是半卖半送，把厂子甩给这位昔日小弟。

这一幕，跟比亚迪在上演同一剧本。2023年比亚迪准备投10亿美元做电动巴士，刚把地看好，印度交通部一句“安全标准不符”，直接把项目踢飞，前期调研费全打水漂。

上汽名爵更憋屈，和本地公司合资建厂，股份比例写得清楚，结果印方股东联合银行做局，控制权拉锯三年，活生生把利润拖成亏损。

上海电气帮塔塔集团建电厂，13.5亿美元尾款被拖五年，反被印度法院告“质量缺陷”，索赔21亿，欠条秒变欠命。

中钢集团更惨，技术骨干被塔塔高薪挖走，转身在东南亚用低价抢单，中钢连原材料都还没清完库存。

苹果也被坑得不轻。2024年底，印度南部一家苹果零组件厂着火，消防栓没水，烧光了iPhone 16核心模块库存，富士康被迫停产两周，苹果内部报告直接写下“安全监管不到位、技术人力储备不足”。

数据更扎心。2024年印度电子产品出口增长35%，看着漂亮，拆开看全是低端组装货，芯片、屏幕全靠进口，所谓的“世界工厂”其实就是大型螺丝刀工厂。

世界银行2025年报告显示，印度14亿人里，月薪超过2000人民币的不到0.9%，满打满算1500万人有稳定消费力。保变的高端变压器一台顶工人十年工资，谁买？

《日经亚洲》联合彭博统计，2023到2025年，3200多家外资企业卷铺盖离开印度，电子、医疗、精密设备跑得最快。2024年8月到2025年5月，印度股市资金净流出15万亿卢比，外汇储备直接蒸发四分之一，金融圈戏称“热钱割韭菜”。

莫迪第三任期继续画饼，说新一轮激励计划能拉70亿美元投资，533亿美元产值。可上一轮补贴连一半都没花出去，规则却越来越离谱：关税猛涨、强制合资、合同里塞技术转让条款，摆明车马“技术留下，人走”。

说到底，外资想要的是稳定赚钱，印度给的却是迷宫加陷阱。保变170亿买个教训：人口红利再大，抵不过制度翻脸。技术出海如果毫无保留，结局就是养大徒弟饿死师傅。

现在全球供应链只求分散风险，DHL的报告直接写“去集中、多节点”，谁家制度稳、配套全、市场真买单，订单就往谁家飞。

印度还在自我催眠“下一个中国”，资本闻到的却是翻脸的味道。中企先醒，欧美慢半拍，但最终都得跑。

这场撤离潮给中国留下的唯一好处，大概是认清现实：别再把技术当礼物，别把政策当承诺，市场再大也填不了制度的坑。

印度这盘棋，自己把后几步堵死了，下一位接盘侠还敢来吗？