最近一直有朋友提醒我，固收+的增量比较大，因为攻守兼备，比较适合当下的市场环境。

为了避免有些读者没听过，我先做个科普。

固收+基金是指以绝对收益为目标，以固定收益为底仓，配置一部分股票/转债等弹性收益资产的基金。

一般股票/转债这种弹性资产的比例会限制在30%以下，确保产品不会出现大的亏损。

抽空看了一下数据，果然2025年三季度，“固收+”基金总规模出现大幅跳升。

据统计，Q3单季度规模增量达5594亿元，连续四个季度实现正增长。

截至2025年9月30日，全市场“固收+”基金总规模已攀升至约1.57万亿至1.93万亿元（不同机构统计口径略有差异），接近历史最高点。

虽然增量主要来自存量产品，但新发市场也明显转暖。2025年三季度共发行“固收+”基金约33-48只，首发规模约268亿-276.6亿元，发行数量和规模较去年同期及上一季度均有显著提升。

这么大的增量，是我们做市场分析时不能忽视的变量，因为边际资金决定了市场风格。

为什么会产生这股热潮？

核心还是机构和个人更加理性了，追求回撤幅度可控的收益。

对机构来说，历来牛熊转换的教训都很惨烈，大家的第一要务是保住工作，避免持有人大亏。

对个人来说，银行存款利率跌破1%，传统理财收益率下降，大量资金寻找收益率更高的稳健替代品，“固收+”成为理想的承接池。

所以在今年固收+表现不错的背景下，这一资产类别就成了机构+个人配置的香饽饽。

70%以上的稳健收益+30%以下的进取收益，也构成了一个经典的杠铃策略。

塔勒布在《反脆弱》中提出用“杠铃策略”来对抗不确定性。杠铃的特点就是两头重、中间轻，还需要两端的适当平衡。

假如某人拥有一项实用的技能或是稳定但薪水不高的工作，这时他可以选择平衡精力，同时开启一项预期回报巨大但无法在短期内开花结果的事业。即使不能成功，也不至于动摇生活的根基；而一旦成功，则可能让人生突围，更上一层楼。

在投资中，杠铃策略就是指摒弃掉中间部分的中风险、中回报资产，配置于更重的两头：一头是高风险、高回报，另一头是低风险、低回报，以取得收益的平衡。

固收+就是杠铃策略的践行者，一端是债，一端是股。

当然，固收+里面又分高波和低波，我是倾向于选择高波，也就是说股票去配科技的那些产品，这样才符合以上说的“反脆弱”特性。

比如今年固收+排名第一的融通稳信增益6个月，取得了年内35.8%的收益，确实是杠铃策略优越性的例证。

这个K线真的是很牛……因为基金条款里面，最多只有30%能配股票。

据我了解，这个产品专注于科技领域板块布局（算力为主），目前稳信增益权益部分1/3海外算力 1/3算力产业链 1/3互联网，其中海外算力贡献了大部分的净值收益，但是经理表示后续也会视市场情况灵活调整。

这说明团队的研究确实做的深，从净值和公开季报披露上推测，他们并非是6月之后追涨的，而是在一季度就进行了布局，并且扛过了4月份的调整。

我查了下这只产品的经理何龙老师，已经有10年的基金管理经验，经历过牛熊，13年的研究经验，从过往业绩来看，何总的阿尔法能力强，在新兴产业挖掘方面很有经验。

有些读者可能没听过融通这家公募，其实他们是标准的“国家队”，2022年4月，融通基金实际控制人正式变更为中国诚通控股集团有限公司。

诚通是谁，不用多说，咱就知道这家基金公司的内控会比较严格，产品也肯定是站在国家的导向方向上。

去年他们发的央企红利也比较火，引领了市场的风潮，现在又是主打高波锐度的固收+。

可以想象，接下来固收+也会成为各大基金公司的必争之地。